南宫NG·28(中国)官方网站建筑行业2024年投资策略:“三大工程”托底房建细分领域存在机遇受业绩及大盘影响,建筑板块下半年跌幅较大。2023年初截至12月1日,申万建筑装饰指数下跌3.1%,跑赢沪深300指数约7个百分点。2023年初至五月中上旬,建筑板块表现较为强劲,在“一带一路”、“中特估”的驱动下板块涨幅冲至26%,随后由于受制于下半年整体市场疲软及投资数据放缓、债务问题,板块下调幅度较大。其中园林行业低位震荡略微上涨,涨幅为2.8%,其次是房屋建设下跌4.2%、基础设施建设下跌4.6%、专业工程下跌5.6%,装修装饰板块受近年地产端负面影响下跌幅度最大,为-6.4%。
行业整体基本面偏弱,2024年还需基建托底。建筑行业整体业绩增速走低,前三季度建筑上市公司实现营收65054.9亿元,同比+7.4%,增速位于六年来低位。固定资产投资增速下滑,2023年1-10月份,全国固定资产投资同比增长2.9%,位于2021年以来低位。地产投资持续低迷,基建投资有望继续成为“稳增长”的压舱石。
三大工程存在机遇。中央经济工作会议指出,加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。“三大工程”带动投资大且产业链条长受益企业众多,可有效对冲房地产下行对经济造成的冲击。推荐公司位于产业链前端回款较好,且对于介入项目后期的运营有先发优势的蕾奥规划(300989)。装修行业底部出清,业绩有望迎来反转,且未来业绩将充分受益保租房建设,板块内包含的公司有亚厦股份(002375)、金螳螂(002081)等。
选择低估值高分红央国企。目前建筑央国企估值位于低位,随着国企改革的逐步深入,建筑央国企经营活力提升,估值存在进一步修复的可能。三季度订单增速平稳,部分国企订单增速较好,央国企订单增速跑赢行业。推荐业绩稳健,低估值高分红的中国建筑(601668)、安徽建工(600502)、上海建工(600170)。
一带一路仍然存在机会。“一带一路”国家经济复苏,前期压制的基建需求将加速释放,基建在“一带一路”中扮演重要角色,国际工程蕴含巨大发展机遇。疫情一带一路新签订单承压,今年呈现向好趋势。推荐具有核心技术优势且充分受益于一带一路的上海港湾(605598)。
CCER重启将带来机遇。CCER的扩容势在必行,林业碳汇不可忽视南宫NG·28(中国)官方网站,板块内包含的公司有东珠生态(603359)等。
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